“謠言”,又一次成了遙遙領(lǐng)先的“預(yù)言”。
不斷陷入“謠言”,反復(fù)義正言辭辟謠,股價(jià)為此跌了好幾波,實(shí)在無(wú)法收?qǐng)龅臅r(shí)候,不得不硬著頭皮發(fā)公告承認(rèn)。早知今日,又何必當(dāng)初?對(duì)于一家市值數(shù)百億元的上市公司而言,信披和合規(guī)工作做到這個(gè)份上,可真是太爛了。
事情還要從前兩天一則重磅公告說(shuō)起。
3月16日晚間,光學(xué)龍頭歐菲光在公告中稱,某個(gè)占其2019年經(jīng)審計(jì)營(yíng)業(yè)總收入22.51%(約116.98億元)的境外特定客戶計(jì)劃終止與公司及其子公司的采購(gòu)關(guān)系,后續(xù)公司將不再?gòu)奶囟蛻羧〉矛F(xiàn)有業(yè)務(wù)訂單。

受此消息影響,歐菲光第二天(3月17日)不出意料的開(kāi)盤(pán)一字跌停。截至3月19日收盤(pán),歐菲光股價(jià)報(bào)收于8.55元/股,市值為230.40億元————較之去年7月份高位,下跌幅度超過(guò)60%,市值蒸發(fā)400多億元。
雖然歐菲光在公告中依舊澄而不清的未公布“境外特定客戶”是誰(shuí),但結(jié)合此前公告以及業(yè)界傳聞,明眼人都看得出來(lái),這個(gè)特定客戶就是蘋(píng)果。
自去年下半年開(kāi)始,就陸續(xù)有消息稱歐菲光將被蘋(píng)果移出供應(yīng)鏈,只能為老款iPhone提供攝像頭模組,而無(wú)法參與新款iPhone組件的供應(yīng)。伴隨著傳聞的發(fā)酵,歐菲光的股價(jià)也是一路下行。

值得一提的是,在3月16日晚間的公告中,歐菲光還表示,公司正在籌劃出售與特定客戶業(yè)務(wù)相關(guān)的子公司全部或部分資產(chǎn)。
對(duì)于被剔除蘋(píng)果供應(yīng)鏈這事,歐菲光是不是早就獲悉,不好妄下定論,但“伏筆”似乎早就埋下了。今年1月底,歐菲光就曾發(fā)布公告稱,公司擬籌劃出售相關(guān)子公司包括廣州得爾塔影像技術(shù)有限公司、江西慧光微電子有限公司、南昌歐菲顯示科技有限公司和江西晶潤(rùn)光學(xué)有限公司。
在這其中,廣州得爾塔影像技術(shù)有限公司前身為索尼電子華南有限公司,成立于2004年,主要從事攝像頭模組開(kāi)發(fā)、封裝以及相關(guān)產(chǎn)品的銷售。2016年11月,歐菲光正是以2.34億美元(根據(jù)2016年11月8日發(fā)布的公告,按照當(dāng)時(shí)的匯率,折合人民幣約15.80億元)收購(gòu)了索尼電子華南有限公司100%股權(quán),才順利切入到蘋(píng)果攝像頭模組供應(yīng)鏈。
2月7日,歐菲光與聞泰科技分別發(fā)布公告,宣布雙方已簽署《收購(gòu)意向協(xié)議》,即聞泰科技擬以現(xiàn)金方式購(gòu)買歐菲光擁有的向境外特定客戶供應(yīng)攝像頭的相關(guān)業(yè)務(wù)資產(chǎn)及經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn),這其中就包括歐菲光持有的廣州得爾塔影像技術(shù)有限公司的100%股權(quán)。
對(duì)于歐菲光來(lái)說(shuō),這筆交易倘若能順利進(jìn)行,基本上能把被蘋(píng)果“拋棄”的負(fù)面影響化解到最小——在順勢(shì)剝離低端業(yè)務(wù)完成轉(zhuǎn)型升級(jí)的同時(shí),還能把“果鏈”資產(chǎn)變現(xiàn),拿到現(xiàn)金聚焦鏡頭等業(yè)務(wù),在產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈上向上攀升。
不過(guò),正如深交所在給歐菲光的關(guān)注函中所指出的,此次境外特定客戶終止采購(gòu)關(guān)系事項(xiàng)是否會(huì)對(duì)“將所擁有的與向境外特定客戶供應(yīng)攝像頭的相關(guān)業(yè)務(wù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給聞泰科技的交易進(jìn)展”產(chǎn)生影響。
言外之意,在蘋(píng)果砍單之后,聞泰科技收購(gòu)的相關(guān)資產(chǎn)是否還具有“蘋(píng)果門(mén)票”的功能呢?
我們認(rèn)為,理性來(lái)看,蘋(píng)果承認(rèn)這筆交易的可能性比較大,畢竟是三贏交易——?dú)W菲光解脫,聞泰科技順利入局,蘋(píng)果只不過(guò)更換了一個(gè)供應(yīng)商,對(duì)老供應(yīng)商也算是善始善終。但目前的狀況誰(shuí)都不敢保底,還需要時(shí)間給出答案。
事實(shí)上,不只是歐菲光,對(duì)于國(guó)內(nèi)貼上“蘋(píng)果供應(yīng)鏈”標(biāo)簽的一眾企業(yè)們來(lái)說(shuō),受疫情和中美貿(mào)易關(guān)系的影響,近期外界的消息都不友好。盡管很多消息都是“莫須有”,但立訊精密、歌爾股份、藍(lán)思科技等主要蘋(píng)果供應(yīng)鏈企業(yè)還是身不由己的站在了風(fēng)口浪尖,股價(jià)亦都實(shí)打?qū)嵤艿讲恍〉挠绊憽?/p>
不管怎樣,對(duì)歐菲光來(lái)說(shuō),22.51%(約116.98億元)的營(yíng)收確實(shí)是“飛”了,幾百億的市值也是潛移默化中“蒸發(fā)”掉了。
俗話說(shuō)的好,“上帝為你關(guān)上一扇門(mén),同時(shí)也會(huì)為你打開(kāi)一扇窗”。
在歐菲光曝出“重大利空”的時(shí)候,也有專業(yè)人士認(rèn)為,歐菲光剝離蘋(píng)果業(yè)務(wù)相當(dāng)于消除了公司發(fā)展過(guò)程中的最大不確定性,同時(shí)還能在收回大額現(xiàn)金對(duì)價(jià)并收獲巨額投資收益,增強(qiáng)歐菲光在其他業(yè)務(wù)上的財(cái)務(wù)投資能力。
言外之意,丟掉了蘋(píng)果這個(gè)大客戶,歐菲光不僅不是“大失血”,反而因禍得福甩掉“大包袱”。
那么,這種“洗白”式論調(diào)到底有沒(méi)有依據(jù)做支撐呢?至少機(jī)構(gòu)們依舊是看好歐菲光的。
國(guó)盛證券在研報(bào)中指出,光學(xué)賽道持續(xù)升級(jí),隨著三攝、多攝滲透率的不斷提升,產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷升級(jí),歐菲光的盈利能力也在逐漸提升。
民生證券則認(rèn)為,歐菲光將更加聚焦消費(fèi)電子、車載等領(lǐng)域的光學(xué)及微電子等核心業(yè)務(wù),持續(xù)優(yōu)化公司內(nèi)部資源配置和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu),提升高附加值產(chǎn)品占比。同時(shí),民生證券指出,歐菲光“加碼3D模組符合手機(jī)光學(xué)創(chuàng)新潮流,隨著拍照要求提高以及AR時(shí)代到來(lái),TOF模組有望從期間機(jī)型向中低端快速滲透。”

所以,未來(lái)潛力巨大的AR/VR相關(guān)業(yè)務(wù),會(huì)成為上帝為歐菲光打開(kāi)的那扇“窗”嗎?
無(wú)獨(dú)有偶,針對(duì)投資者日前在互動(dòng)平臺(tái)問(wèn)及的“有沒(méi)有相關(guān)產(chǎn)品用于AR”,歐菲光回應(yīng)稱,公司在強(qiáng)化現(xiàn)有光學(xué)產(chǎn)品的基礎(chǔ)上,積極開(kāi)拓AR/VR等新領(lǐng)域產(chǎn)品,推進(jìn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)化協(xié)同發(fā)展。

事實(shí)上,除了AR/VR相關(guān)光學(xué)產(chǎn)品的研發(fā),歐菲光前幾年還在這個(gè)領(lǐng)域做了一些投資布局。接下來(lái),我們就簡(jiǎn)單回顧一下。
2016年8月31日,歐菲光發(fā)布公告,宣布將與公司控股股東、實(shí)際控制人蔡榮軍共同投資參股美國(guó)AR創(chuàng)企ODG(Osterhout Group, Inc.),交易金額共計(jì)2000萬(wàn)美元,其中公司和蔡榮軍各出資1000萬(wàn)美元,合計(jì)取得ODG投后約6.67%的股權(quán)。

歐菲光當(dāng)時(shí)給出的投資邏輯是,“基于對(duì)VR/AR前沿新技術(shù)戰(zhàn)略布局的需要以及對(duì)ODG公司AR技術(shù)及其團(tuán)隊(duì)的看好”??上Ш镁安婚L(zhǎng),ODG很快就燒完了投資,在2019年年初把專利等資產(chǎn)都拍賣了之后,自此銷聲匿跡。最終的資產(chǎn)處理結(jié)果不得而知,但歐菲光這筆投資大概率是打了水漂。
2016年11月24日,歐菲光發(fā)布公告稱,將以增資方式參股投資人民幣6000萬(wàn)元取得深圳市虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)有限公司(3Glasses)10.7143%的投后股權(quán)。企查查信息顯示,歐菲光目前持有3Glasses 4.2860%的股份。
2016年12月22日,歐菲光發(fā)布公告稱,將聯(lián)合深圳市虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)有限公司、江蘇保千里視像科技集團(tuán)股份有限公司等成立南昌虛擬現(xiàn)實(shí)研究院股份有限公司(虛擬現(xiàn)實(shí)研究院),公司以自籌資金現(xiàn)金方式出資3億元,持股比例為50%。
2017年12月15日,歐菲光發(fā)布公告稱,將以增資方式向小派科技(上海)有限責(zé)任公司(小派科技)投資4500萬(wàn)元。企查查信息顯示,歐菲光目前持有小派科技3.4468%的股份。
從時(shí)間上來(lái)看,歐菲光對(duì)AR/VR領(lǐng)域的投資集中在2016年和2017年。不過(guò),從2016年8月到2017年12月,不到一年半的時(shí)間,歐菲光就豪擲近5億元,看得出當(dāng)時(shí)對(duì)AR/VR的發(fā)展前景還是相當(dāng)看好的。而除了ODG不爭(zhēng)氣之外,其他幾個(gè)投資標(biāo)的的發(fā)展都還算良好,3Glasses和小派后續(xù)也都順利拿到新一輪融資。
從2018年開(kāi)始,歐菲光將主要精力放在了服務(wù)收入占比巨大的智能手機(jī)客戶身上,再加之投資ODG失利帶來(lái)的影響,基本暫停了對(duì)AR/VR領(lǐng)域的投資布局。
對(duì)于歐菲光來(lái)說(shuō),失去了蘋(píng)果,還有華為、小米、vivo、OPPO、聯(lián)想等迅猛增長(zhǎng)的安卓陣營(yíng)客戶,并且隨著智能手機(jī)攝像頭的數(shù)量提升和規(guī)格升級(jí),勢(shì)必會(huì)驅(qū)動(dòng)新一輪的市場(chǎng)增長(zhǎng),完全有機(jī)會(huì)填補(bǔ)“果鏈”業(yè)務(wù)的缺口。
同時(shí),我們還注意到,歐菲光官網(wǎng)信息顯示,其已完成1億像素7P光學(xué)鏡頭的小批量驗(yàn)證,產(chǎn)品據(jù)說(shuō)“突破了高端鏡頭技術(shù)壁壘,達(dá)到目前行業(yè)最高水準(zhǔn)”。

說(shuō)到鏡頭,這里稍微提一下智能手機(jī)光學(xué)賽道的產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值分布情況——
下游:攝像頭模組,實(shí)質(zhì)上就是鏡頭、芯片的組裝。目前來(lái)看,無(wú)論是蘋(píng)果,還是安卓陣營(yíng),業(yè)務(wù)毛利率都越來(lái)越低,紅海市場(chǎng)。
中游:鏡頭,技術(shù)門(mén)檻高、品控難度大,但業(yè)務(wù)毛利率更為豐厚,光學(xué)龍頭舜宇光學(xué)靠的就是鏡頭與攝像頭模組的垂直一體化,僅安卓陣營(yíng)業(yè)務(wù)就把市值做到了超過(guò)2000億港元。
上游:CMOS傳感器(CIS),這個(gè)賽道的終極目標(biāo),利潤(rùn)極其豐厚。目前索尼、三星兩家占據(jù)60%以上的市場(chǎng)份額,中國(guó)的韋爾股份憑借對(duì)豪威科技(Omni Vision)的收購(gòu),在該領(lǐng)域亦有著全球競(jìng)爭(zhēng)力,目前市值超過(guò)2200億人民幣。
從2017年底正式進(jìn)軍光學(xué)鏡頭領(lǐng)域,經(jīng)過(guò)三年多的發(fā)展,歐菲光鏡頭產(chǎn)品從1300W像素突破到1億像素,并從3P邁入7P光學(xué)結(jié)構(gòu)俱樂(lè)部,成為國(guó)內(nèi)一流光學(xué)企業(yè)。在這個(gè)過(guò)程中,也把自己從光學(xué)供應(yīng)鏈的低端推到了中端。
所以,在被動(dòng)消除掉蘋(píng)果訂單這個(gè)困擾股價(jià)和業(yè)務(wù)發(fā)展的最大不確定性之后,輕裝上陣的歐菲光是否會(huì)著眼于并不久遠(yuǎn)的未來(lái),在積極開(kāi)拓AR/VR等新領(lǐng)域光學(xué)產(chǎn)品的同時(shí),“重啟”投資布局呢?在“風(fēng)險(xiǎn)無(wú)處不在,黑天鵝不時(shí)飛起”的大環(huán)境下,這才是接下來(lái)最為值得關(guān)注的。
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據(jù)外媒9to5Google報(bào)道,谷歌的ARCore設(shè)備支持列表里添加了一些新手機(jī),這些手機(jī)中有一部分是曝光但未發(fā)布的,還有一部分是從未曝光過(guò)的。
新增設(shè)備如下:
華碩 ZenFone 8 Flip
華碩 ROG Phone 5
LG Stylo 7
摩托羅拉 Moto g(10)/聯(lián)想 K13 Note
摩托羅拉 Moto g(30)
摩托羅拉 Moto g(100)
OPPO Reno 5A
OPPO Reno 5 Pro+ 5G Bosch Realme 8 Pro
三星 Galaxy A32 4G
三星 Galaxy A52 4G
三星 Galaxy A72 4G
三星 Galaxy A82 5G
三星 Galaxy F62
三星 Galaxy M62 TCL 20 Pro 5G
vivo X60 5G
Redmi K40 Pro/Pro+
中興 Z6650S
在新增的設(shè)備列表中,華碩ZenFone 8 Flip、LG Stylo 7、摩托羅拉Moto g(100)、OPPO Reno 5A、OPPO Reno 5 Pro+ 5G Bosch、Realme 8 Pro、三星Galaxy A52 4G、三星Galaxy A72 4G、三星Galaxy A82 5G以及中興Z6650S均未發(fā)布。

值得一提的是,在本月初的谷歌ARCore更新中,以及在兼容Android設(shè)備安裝AR工具包的應(yīng)用程序中,谷歌提到了對(duì)“雙攝像頭立體深度”的支持,這意味著AR定位效果將更為精準(zhǔn)。2020年6月,谷歌正式推出了ARCore Depth API(深度 API),開(kāi)發(fā)者使用動(dòng)態(tài)深度算法并通過(guò)單個(gè)RGB攝像頭就可創(chuàng)建出深度映射。
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